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【新闻】市场分析棕榈油减产利多不可靠后市仍需谨慎广东冬青

发布时间:2020-10-19 05:28:50 阅读: 来源:焊条厂家

市场分析:棕榈油减产利多不可靠后市仍需谨慎

周一大连棕榈油期货大涨,主要是由于马来西亚主产区遭遇洪灾。

近期,马来西亚东部沿海的吉兰丹州、彭亨州,西部沿海的霹雳州、吉打州、玻璃市州以及南部的柔佛州等遭受严重洪灾侵袭。上述各州的棕榈油合计产量占马来西亚总产量的约29%,预计短期内洪涝因素炒作将继续。

从中期来看,印度调升了对马来西亚棕榈油的进口关税,会对马来西亚棕榈油出口产生不利影响。不过,棕榈油食用消费仍无明显改善,国内对生物柴油需求也快速下降,预计棕榈油需求将长期疲软。

主产区遭灾 库存或下降

马来半岛南部一些加工商估计,12月1日到20日期间,彭亨州、柔佛州和马六甲地区的棕榈油产量比上月同期大幅减少36%,此前预期的棕榈油库存回升很可能会向后延迟。除了产期延后外,相关地区的棕榈油质量也将受到影响。雷雨大风天气令种植园工人无法下田收获鲜棕果,导致油棕榈果过度成熟甚至腐烂。压榨推迟和过量降雨会导致毛棕榈油的游离脂肪酸含量提高,质量下降。

马来西亚当地棕榈油贸易商称,如果游离脂肪酸含量为7%,会比许可的最高水平高出2%,会给生产商带来更大损失,预计马来西亚12月棕榈油产量为143万吨,比上月减少18%。由于产量下滑较为明显,而12月马来西亚棕榈油出口与上月差别不大,我们预计12月末马来西亚棕榈油库存将出现近期的首次下降。

马棕出口依然疲软

今年11月马来西亚毛棕榈油出口量为151.3万吨,较10月的161.1万吨继续下降。我们预计12月马来西亚棕榈油出口量仍会下降,但降幅较为有限。同时,我们预计明年1月马来西亚棕榈油出口将出现明显下滑,这主要是由于印度食用油和精炼油进口税将分别上调5个百分点。

我国市场方面,12月以来的棕榈油到港量与进口量剧增,预计本月全国进口量会达到50万吨。近期,棕榈油内外价差倒挂幅度再次扩大到480元/吨。

根据我们前期对贸易商的调研,当价差超过300元/吨时,棕榈油进口动力将明显减弱。这也意味着后期马来西亚棕榈油出口将受到抑制。

下游消费需求不足

近期,ICE柴油价格跌至538美元/吨,而PME价格维持在580美元/吨,用PME替代柴油的需求显著下降。最近3个月,国际原油价格下跌了约35%,而马来西亚棕榈油跌幅仅5%。即使考虑到同期马币7%的贬值幅度,马来西亚棕榈油跌幅也仅有12%。另外,未来半年,棕榈油兑生物柴油的需求仍将受到抑制,前期的库存消耗也需要更多时间,因此我们担忧马来西亚棕榈油在产量恢复后会出现报复性下跌。

综上所述,棕榈油主产国的洪涝灾害将降低棕榈油产量,但由此导致的产量降幅仅为5%左右。在明年1月10日前,该因素或继续主导市场走势。我们对后期棕榈油价格仍然看跌,P1505合约向下看到4800元/吨。

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