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华尔街日报中国改革阵痛或将开始投资者小心了

发布时间:2021-01-21 15:45:39 阅读: 来源:焊条厂家

华尔街日报:中国改革阵痛或将开始 投资者小心了

有迹象显示中国正准备终止债务规模大幅扩张的局面,压缩多个产能过剩的行业,因此投资者们需留意此举可能带来的“伤亡”。

2014年会成为中国政府最终收起空白支票的一年么?有迹象显示中国正准备终止债务规模大幅扩张的局面,因此投资者们需留意此举可能带来的“伤亡”。  尽管2014年伊始中国的一些经济数据令人失望,其中汇丰(HSBC)的12月份中国服务业采购经理人指数(PMI)降至50.9,但中国政府似乎会执行严格的紧缩政策,而非往常的经济刺激政策。  媒体报道显示中国政府准备压缩多个产能过剩的行业,首当其冲的是钢铁和太阳能行业。  中国政府之所以现在采取行动,一个可能的原因是前不久假日期间地方政府债务审计报告的出炉,这份审计报告是在中国领导人的要求下进行的。  中国审计署的报告显示,截至去年6月份地方政府债务规模已增至人民币17.9万亿元(合3万亿美元),这意味着,自2010年的上一次审计以来,地方政府债务膨胀了70%。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)称,2014年将是中国严肃清理地方政府债务及企业债务的一年。  中国将如何应对这一转型将带来相当大的不确定性。新年伊始,上证综合指数已再次逼近重要心理支撑水平2,000点。  法国兴业证券(SG Securities)在一份新的报告中称,改革不仅不会改善中国的经济增长前景,相反,该机构警告称,短期内还可能会导致中国的问题债务以更快的速度暴露出来。该机构称,这一问题的解决过程可能不会顺畅,因为中国由国家主导的金融体系缺乏应对金融市场违约的经验。  从实际操作上看,这可能意味着中国将开始清理依赖廉价信贷资金生存的僵尸企业和那些产品已没有需求的工厂。  中国的太阳能电池以及钢铁行业或许将面临一场极其艰难的考验。中国政府在大幅压缩中国严重过剩的太阳能电池行业方面似乎尤为坚决。有报道显示,这一行业将只有四分之一的企业能够生存下去,其余被淘汰的企业将无法获得信贷资金或出口退税。其中就包括尚德太阳能(Suntech Power)旗下的核心子公司,这家公司一度成为全球第一大太阳能电池生产商,但之后已申请破产保护。  与此同时,中国庞大的钢铁行业也面临大规模的产能调整。近日有报道显示,中国政府正在要求最大的钢铁生产省份河北削减四分之一的产能。  当然,中国政府以前曾经因为面临来自国有企业和地方政府既得利益者的坚决反对而放弃解决产能过剩问题。不过这一次,中国政府似乎下定了新的决心,同时也具备了采取行动的能力。  目前外界普遍认为中国国家主席习近平在上任一年后已经巩固了权力基础。近来他被任命为中央全面深化改革领导小组组长。摩根士丹利(Morgan Stanley)称,这一任命可能会增强外界对中国政府在推行改革的过程中应对那些既得利益者能力的信心。  尽管对于把中国经济带上更加可持续的发展道路而言,进行经济结构调整和改革被认为是积极的甚至是必不可少的举措,但短期而言,这些调整和改革举措不仅实施起来会遭遇困难,同时也可能造成一些较为严重的棘手问题。例如,这些举措可能会带来一系列的负面消息,包括企业关闭工人失业和坏账等。  而投资者也需要留意可能由此造成的“伤亡”和不利影响。  例如,对圣诞节前中国货币市场利率大幅上升的一个解释是,这是因为中国银行业对同业拆借的态度变得越来越谨慎。如果这是因为中资银行已预计中国政府准备停止对各类原先偏爱的借款人放贷,这种谨慎心态就可以理解了。  此外,不难想像,利率的上升可能导致经济结构调整之痛蔓延至中国其他产能过剩的问题行业,比如房地产业。

全球瞩目中国改革元年:启动改革创新核心议程  全球瞩目中国改革元年之一:启动改革创新核心议程  “就长远而言,我们看好亚洲市场,那里正在发生变革的地方是中国,”管理着430亿美元资产的伦敦基金经理格林伯格发出建议。而就在1月8日,今年首次国务院常务会议指出,要按照全面深化改革要求,继续把简政放权作为“当头炮”。  在中共十八届三中全会、中央经济工作会议、城镇化工作会议和农村工作会议接连召开后,中国未来改革的框架和关键点均已呈现。海内外舆论几乎无一例外地都将2014年形容为中国的“全面深化改革元年”。  不少受访专家注意到,中国决策层再次将2014年经济政策的基调定为“稳中求进”,但与往年不同,“改革创新”也同时进入核心议程。这其中既包含执政者对中国经济现状的清醒认知,也透露出中国以改革迎挑战、促调整的明确意志。  这一年,中国将发生哪些变革?又带来哪些影响?海外的中国专家都在关注研判。用比利时经济学家马克·旺德皮特的话说,“(西方观察家)对中国的期待总是存在。过去五年,中国对世界增长的贡献达到50%,可以说正主导着世界经济的增长”。  上海国际问题研究院访问学者丹·施泰因博克说,尽管中国经济今年硬着陆的可能性在下降,但北京必须处理好增长转型中的诸多问题。俄罗斯高等经济学院专家马斯洛夫说,中国新一轮改革面临“多重风险点”,包括经济放缓压力、居民收入失衡、不良贷款增加和地方债务激增等。  面对诸多挑战,新一届中央政府给出答案:用全面深化改革的决心和智慧,系统性地解决发展中的问题。不少受访海外专家期待,今年的中国改革至少在三大方面有所突破。  第一,均衡利益。“从2014年开始,中国改革开放进入一个更高阶段,不仅要为可持续发展创造基本条件,还要确保发展成果能被更为广泛的社会阶层共享,” 西班牙智库加里西亚国际研究所所长胡里奥·里奥斯说。  里奥斯认为,鉴于农村人口仍占中国总人口的一半,而城乡差距一直在扩大,中国应尽快实行之前宣布的与农民权益有关的决定,包括土地权益、信贷支持、社保完善等,让农民融入消费社会。与此同时,城市中产阶层也需依仗大力度的财税体制和收入分配改革,提高福利和保障水平。总之,改革成本应该更加均衡,权益分配也应更加公正。  第二,释放活力。旺德皮特说,西方希望中国加速市场化进程,取消国企特权,减少对外资的限制,放开利率和汇率,放开水电气等要素价格。而在北京大学国家发展研究院副院长黄益平看来,释放市场活力,意味着重塑政府和市场的关系,“让市场说了算,政府要做市场做不好、做不了的事”。  美国《纽约时报》的文章说,去年中国银行间市场的波动凸显金融体系改革的急迫性及挑战。“幸运的是,中国金融部门的决策者已非常清楚改革的需求,包括深化金融服务业改革和推动人民币资本项目可兑换,这将拓宽民众投资渠道和提高民众投资收益,” 美国卡内基国际和平基金会副会长包道格说。  第三,确保执行。瑞银中国首席经济学家汪涛近日撰文指出,2014年中国将呈现“增长持稳改善,改革加快推进”的格局。其中,改革措施落实是关键,决策层已显示出加快推进改革的决心和执行力,但改革阻力和难易的差异可能使各领域进展不尽相同。  德国《明镜》周刊的文章说,由国家主席习近平任组长的全面深化改革领导小组表明中国改革计划的严肃性。这个高层决策体系调整政治机构和权力分配,实现决策过程集中化,有利于解决可能的利益冲突,并避免因权力分散导致政策沦为口号或遭到扭曲。  正如美国《时代》周刊在最近一篇文章中所说,2014年,对中国而言,应是成败攸关的一年。过去数年来,中国一直面临巨大挑战,但人们预言的最糟糕结果从未出现。中国一路调整求变,经济保持从未有过的增长。中国领导层已向外界证明,他们有能力做出艰难决定并聪明地贯彻实施。(新华网)

华尔街投行唱衰新兴市场  据美国媒体报道,一些华尔街最大的银行说,新兴市场资产2013年暴跌,造成这些国家股市落后于发达国家股市的幅度,创下自1998年以来之最,其后果将不仅仅是短暂的抛售潮。  据彭博新闻社网站1月7日报道,高盛集团预测未来10年,这些国家的股、债和汇市将“表现严重不佳”。摩根大通公司预测,2014年,新兴市场国内债券回报率将只有2004年以来平均水平的10%,摩根士丹利则预测,继2013年贬值17%之后,巴西雷亚尔、土耳其里拉和俄罗斯卢布将继续贬值。  报道指出,虽然在全球金融危机最严重的时刻,巴西、俄罗斯、印度和中国代表了发展中国家不断壮大的力量,但摩根士丹利说,随着美联储缩减刺激规模并加息,其中一些国家可能落后。(新京报)  野村:中国一季度货币政策基调料仍偏紧  投行野村(Nomura)周四(1月9日)发布报告称,预计2014年一季度中国的货币政策基调将保持稍微偏紧。尽管通胀并非重大关切,但打击影子银行的行动有可能升级,且金融机构或需进一步去杠杆。  报告称,中国领导层认可当前的经济增速,因此并无进一步放松货币政策的强烈需求。若经济增速出现下行更为明显,不高的通胀水平也可为推出政策支撑而提供空间,这可能在二季度发生。  中国统计局周四公布的数据显示,受食品价格涨幅回落影响,中国12月CPI同比涨幅大幅回落至2.5%的七个月低点,全年升幅2.6%也远低于年初设定的目标。  业内人士预计,2014年中国通胀率将有所上升,但出现严重通胀的可能性不大,全年预计略高于3%的水准。  野村报告称,维持此前判断,即中国经济有望于今年二季度触底,同比增速降至7.1%,其后随着货币政策宽松而于下半年反弹。(FX168)

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