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华尔街点评联储政策精选

发布时间:2021-01-21 16:48:53 阅读: 来源:焊条厂家

华尔街点评联储政策精选

北京时间3月20日凌晨消息美联储公布政策声明将量化宽松月额度缩减百亿,加息3限值取消,随后耶伦召开发布会,在路透社记者一再追问下,耶伦表示联储加息时间或在明年春天。  北京时间3月20日凌晨2:00,美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)宣布,从4月开始月采购650亿美元资产的开放式量化宽松(QE)将缩减100亿,其中国债和抵押贷款支持债券(MBS)的购买额各缩减50亿美元,而原有的0-0.25%超低利率不变的3个限制性定量指引被取消。  (注:美联储原有的0-0.25%超低利率维持不变的3个限制性定量为:联储在失业率仍旧维持在6.5%上方、通胀率在未来一两年时间里较FOMC的2%长期目标高出不超过0.5个百分点、以及长期通胀预期仍旧十分稳定的条件下维持极低利率。)  在路透记者一再追问下,耶伦称QE缩减依照目前步调将在今秋终结,而此后至加息的“相当长”一段时间到底有多长?耶伦说通常情况下指的是6个月,虽然一切都要取决于届时经济的状况。  以下是华尔街人士对美联储政策声明及耶伦讲话的点评:  北美职业投资人LifeTime  怎么看今天耶伦讲话?1)耶伦明确了三月再减100亿,而且暗示今后每月不低于100亿退减力度。2)调整了预期指引,抛弃了失业率6.5%的门槛,但并没有新的具体门槛。3)明确了货币紧缩和加息预期,甚至将加息预期提前到明年春季。鸽派耶伦鹰派亮相。  美联储公开市场委员会会议的决定和耶伦的讲话给市场带来很大震动。其中加息问题超出出乎市场普遍预计:绝大多数委员同意2015年加息。而耶伦讲话中解释何时加息时提出一个开始紧缩“6个月”后概念。从下个月开始,7个月内可以将QE退完。那么从11月起6个月就可以推算出4月就可能加息。这比市场预期提早。  专栏作家扬缨  今天有人说耶伦是披着鸽子毛的鹰,哈哈哈,今天的美联储会议公告确实让大家(笔者在内)对她的鹰性估计不足,鸽性估计过高。  今天的公告中看出联储成员们对利率的预测与12月时相比,要不提前加息(从2016提前至2015),要不就是2016利息升高。特别是跟他们对失业率的预测相对照。总之,看上去对经济非常有信心,天气似乎一点也没有影响他们。利率曲线变陡,因为市场感觉他们一旦开始加息,速度可能会加快。  除此以外,并没有更多的新信息。对于他们的今天的鹰性,市场似乎并不满意他们给的答案。估计市场的波动率会增加。本以为耶伦奶奶会留下几块小甜饼使市场满意,但今天小甜饼留少了,股市小幅下挫,或者是市场已经提前把小甜饼吃完了吧!  -纽约CLEARPOOL GROUP首席执行官皮特-肯尼(PETER KENNY):  “她当然略微变动了下(时间表),我认为市场完全没有预料到这一点,原因是她被广泛视为持有‘鸽派’立场,而非‘鹰派’立场。这并非特别‘鹰派’的言论,但市场并未料到却是事实。”  “声明的一部分内容是,有些‘硬数据’被抛弃了。失业率6.5%的目标被取消,对市场来说这并非一个容易解读的清晰信号。转向使用不那么明确定量的指标是有帮助的。”  “市场上用来提供人为压低利率的资金终于又少了100亿美元,这一事实意味着,市场必须习惯这种新的环境。最后,美联储将考虑宏观经济数据这一事实意味着,实际上与去年12月份相比其立场并未重大变化,这令人略感失望。”  -芝加哥BMO资本市场固定收益策略主管玛格丽特-柯林斯(MARGARET KERINS):  “她的言论相当‘鸽派’。经济预期相关总结略有变化,有关就业市场的言论则略显‘鹰派’,就业市场的迅速改善已在美联储自身的预期中有所反映,尽管其加入了多种将会关注的就业市场指标。”  他们将不得不把重点放在未来缺少增长潜力的问题上,并在今天提出这一点。但很明显,市场将其解读为‘鹰派’的言论。我们认为,美联储并未指明我们正处在经济周期及经济复苏进程中的哪个阶段;我们预计,在这一从某种程度上来说与天气相关的低迷期过后,  未来经济将会腾飞。而在这种情况下,很难相信美联储会继续将利率维持在极低水平。  -威斯康辛州梅诺莫尼福尔斯富国银行基金管理公司首席投资组合策略师布莱恩-雅各布森(BRIAN JACOBSEN):  “我认为,(股票)市场之所以在最开始的时候对美联储声明作出了负面的反应,是因为前瞻指导略显‘鹰派’。耶伦并非‘鸽派’,她是个实用主义者。新的前瞻指导取消了6.5%失业率的门槛,代之以通胀预期。有趣的转变是,即使假设通胀预期仍旧低于2%的目标水平 ,美联储仍乐于维持接近于零的基准利率。以往的情况是,美联储将容忍通胀率较其目标水平高出0.5个百分点。此外,这并非只是与美联储的预期有关,还与公众对通胀的预期有关。”  -纽约布朗兄弟哈里曼私人银行首席投资策略师斯科特-克莱门斯(SCOTT CLEMONS):  “声明相当‘鸽派’,但措辞上的选择令我感到惊讶。目前,失业率仍旧处于较高水平。我认为,与其另一个使命通胀相比,美联储对失业率的关注度要高得多。”  “在我看来,最大的意义在于美联储发出了一个强大的信号,即在耶伦领导下的美联储在一个非常重要的方面将延续伯南克领导下的美联储的立场。美联储经常都被视为拥有两种政策工具,也就是资产负债表操纵和利率;而在伯南克和耶伦的领导下,该行已经让公众沟通也成为了另一种工具。但开始加息时,他们将会不断地进行沟通,希望整体经济能不在乎地说道:我们早就知道会有这一天。”  -威斯康辛州梅诺莫尼福尔斯富国银行基金管理公司首席固定收益策略师吉姆-科查恩(JIM KOCHAN):  “联邦公开市场委员会已经对其前瞻指导进行了更新。我希望,他们将告诉我们,更新后的前瞻指导到底是什么。我们可以假设其前瞻指导是,他们将关注更广泛的就业市场活动指标,以便观察从何时开始加息才是合适的,而6.5%的失业率已经不再有多大意义。如果会有任何惊喜的话,那么应该会出现在新闻发布会上。我认为,市场对此非常期待。”  -圣地亚哥HIGHTOWER合伙人兼董事总经理大卫-莫尔纳(DAVID MOLNAR):  “美联储已经再次提高了‘标杆’,从6.5%的失业率门槛转变到了定性指标,这给市场带来了模糊的感觉。没人知道,什么因素将触发进一步的缩减量化宽松措施、暂停缩减量化宽松计划、或提高资产购买规模。这是一种重大的政策转变。尽管分析师早就预料到,但市场还是对此作出了反应、。黄金市场遭遇卖盘,债券和利率敏感板块承压。”  -佛罗里达州劳德代尔堡西南证券董事总经理马克-格兰特(MARK GRANT):  “令市场感到困扰的是,尽管美联储重申不会在今年加息,但美联储官员却发出‘通知’称,加息的时刻即将到来。其结果是,短期利率很可能将会有所上升。”  -多伦多道明证券外汇策略师肖恩-奥斯本(SHAUN OSBORNE):  “与人们此前预期相比,这一言论略显‘鹰派’。美联储官员看起来认为,加息时间将被提前。鉴于严寒的冬季天气对经济活动造成的影响,人们此前一直都预期美联储会更‘鸽派’一些。这起到了帮助提升美元的作用。”  -俄勒冈州奥斯威戈湖D.A. DAVIDSON & CO公司首席市场策略师弗莱德-迪金森(FRED DICKSON):  “我认为,所有人都已料到美联储会将第三轮量化宽松计划的规模缩减100亿美元,至550亿美元,因此这并不令人感到惊奇。”  “意义最大的一件事情很可能是,美联储表示即使是在失业率和通胀指导目标被触及以后,也可能考虑维持货币政策不变或保持极低的基准利率。因此现在的问题就变成了,这是否会在事实上带来某种通胀压力。”  -纽约ED&F MAN CAPITAL固定收益利率部门联席主管托马斯-迪加罗马(THOMAS DI GALOMA):  “这份美联储声明相当‘鹰派’;今天美联储唯一没做到的事情,不过就是还没有宣布加息罢了。美联储预计,将在2015年初的某个时候开始加息。”  -纽约罗克韦尔证券首席市场分析师韦恩-考夫曼(WAYNE KAUFMAN):  “到目前为止,正如市场想要的那样,美联储仍保持宽松政策立场。看起来情况并未发生很大改变,但取消6.5%的失业率目标可能是个关键问题。收益率正在上升,可能表明人们认为耶伦将提早紧缩货币政策;或者是,如果美联储在失业率达到6.5%以后仍旧保持极低利率水平,则市场将面临通胀压力。”  -俄亥俄州克里夫兰KEY PRIVATE BANK首席投资策略师布鲁斯-麦凯恩(BRUCE McCAIN):  “就目前而言,并没有太多令人惊喜的地方。我认为,从某种程度上来说,美联储缩减量化宽松规模一事在市场看来已经不那么重要。更加重要的是,一旦春季解冻以后,经济是否能重新获得原来的动能。我看到,大多数美联储官员都预计将会加息。我认为,对投资者来说,这略微有些令人失望。此外,如果我们用一系列指标来取代6.5%的失业率目标,那么美联储政策行动的可预见性就会降低,从而加大市场不确定性。”  -北卡罗来纳州夏洛特富国银行私人银行股票研究及策略部门负责人保罗-马库斯(PAUL MANGUS):  “我能看到的一个差别是,美联储给出了更多的信息,让人们知道该行可能在2015年中的什么时候开始加息,以及加息的幅度是多少。除此以外,我们早已料到美联储会在政策声明中谈及有关一系列广泛经济指标而非只是失业率,因此这并不令人意外。美联储提供的经济相关信息也基本上符合预期,并提到今年早些时候就业市场的疲弱表现是由于受到天气状况的影响,但正显示出改善的迹象。其他经济领域正继续显示出逐步改善的迹象,但美联储正在寻找更加强大的经济背景,随后才会开始采取任何类型的紧缩措施,因此该行将继续为市场流动性提供支持。”

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